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4月初的中美領導人「習川會」過後，中美關係有了明顯的改善，中國正在準備100日貿易改善計畫來回應中國對美貿易大幅順差的情況，而美國財政部在最新公布的主要貿易伙伴外匯報告書中，並沒有將中國貼上外匯操縱國的標籤，令市場對於兩國貿易戰的緊張情勢，基本鬆了一口氣。

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中國外匯儲備在3月份增加39.64億美元，連續第二個月回升，年節伴手禮排行榜顯示資本外流的壓力正在減輕，而這也反應在人民幣的7-11春節禮盒2018匯率上：今年以來人民幣兌美元呈現狹幅震盪，基本波動不大。



4月中旬，中國官方放寬了1月開始實施的一項限制跨境資本流動的措施，顯示在加強資本控管、貨幣政策趨緊、經濟持續復甦，以及美元指數回落等幾項重要因素下，人民幣貶值預期大幅降低。官方加強資本控管 貨幣政策趨緊今年初以來中國官方為了緩解人民幣下跌壓力，推出一連串政策措施以加強人民幣資本管控。農曆年前後，中國人行引導短中天期的MLF（中期融資便利）、PSL（抵押補充貸款）、SLF（常備融資便利）等貨幣市場流動性工具利率上升，收回市場過多的資金流動性。另外，隨著中國人行趨於穩健中性的貨幣政策的態度，2、3月份央行的資產負債表從1月底的34.8兆人民幣下降到33.7兆，也就是說，資產負債表緊縮的規模大約為1.1兆人民幣，比美國聯準會還更早一步「縮表」，貨幣緊縮對人民幣匯價提供支撐。基本面數據也透露復甦的訊號，李克強指數當中的「鐵路貨運量」在連續下跌近5年後，於第1季年增率達15.29％。另外，在貿易活動方面，3月份的中國出口額年增16.4％，遠高於市場預期的增加4.3％，且較2月呈現明顯復甦；中國官方將今年的經濟成長目標設定在6.5％，而近期公布的第1季GDP意外成長6.9％，優於預期的6.8％。這些數據均顯示中國經濟復甦的力道穩健，可望逐漸消除對於經濟動能的疑慮。國際美元走勢 並未進一步走強另一方面，國際美元的走勢也未如年初預期的那麼強勁，主要是因為美國聯準會的政策可能已經提前反應在美元的價格當中，因此3月份再度升息並未造成太大衝擊。美國總統川普的醫改、稅改計畫延宕，使得市場短線上對美元的信心有所下滑。川普在幾次公開談話中表示美元過強，並一反先前的論調，表示尊重聯準會主席葉倫，雖然美國財長努欽試圖平?該言論，表示川普總統「絕對沒有」試圖口頭打壓美元匯價，但這些言論仍透露出強勢美元對美國經濟影響，成為官方重要的政策議題。美元指數今年以來不升反跌，讓人民幣貶值壓力減輕不少。國際美元走勢前景趨於中性，人民幣對美元貶值壓力進一步緩和，降低中國政府干預人民幣匯率的必要性，加上中美貿易戰風險消退以及美國總統川普對中國態度轉趨溫和，人民幣兌美元今年跌破7的整數關卡的可能性降低，但支撐人民幣升中秋烤肉食材 蘆洲值的動力仍然不足，預計人民幣對美元匯率將維持區間盤整格局。在下半年十九大會議召開之前，維持經濟和金融穩定仍是官方政策重心，預期人民幣兌美元在第2、3、4季底匯率分別為6.94、6.97以及6.99，今年要見到人民幣7字頭，或許不是那麼容易。(工商時報)




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